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Bonos expuestos a los sgtes riesgos:
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1. tasas de interés
2. Curva de rendimiento 3. prepagos y "llamados" 4. Reinversión 5. Crédito 6. Liquidez 7. Tipo de cambio 8. Inflación 9. Soberano |
Relación entre precio y tasas, cómo surge el riesgo?
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Relación Inversa.
El riesgo surge por cambio en la tasa de mcdo, y por la imposibilidad de obligar al emisor a subir la tasa cupón o acortar madurez. |
¿Cúal es la rentabilidad si tienes este precio?
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Calcular la TIR, O TASA DE INTERÉS DEL MCDO.
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Impacto de la maturity
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Mientras mayor es la maturity del bono, mayor será la sensibilidad del precio a cambios de tasas de interés.
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Azul, menos maturity (plazo)
Rojo, mayor maturity |
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Impacto de la tasa cupón
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Mientras mayor sea la tasa cupón, mayor será la sensibilidad del precio a cambios en la tasa de interés.
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Azul tiene menor tasa cupón
Rojo tienen mayor tasa cupón |
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Madurez promedio de un IRF
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Por qué al usar la convexidad mejora la estimación?
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porque, la duración supone una relación lineal entre el precio y la tasa.
La estimación se mejora si las variaciones de las tasas de interés son significativas. |
Volatidad de un IRF
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Qué es la convexidad?
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Es una medida de la velocidad de cambio de la duración cuando varía la tasa de descuento.
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Escenarios si tasas suben, y si bajan
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Si suben, la duración disminuye, desacelerando la pérdida de valor del bono.
Si bajan, la duración aumenta, acelerando el aumento de valor del bono. |