¿Las autoridades monetarias y fiscales deben tratar de estabilizar la economía?	A favor: las autoridades deben tratar de estabilizar la economía En contra La autoridades no deben tratar de estabilizar la economía
La economía tienden a fluctuar. Cuando los particulares y las empresas se muestran pesimistas,	reducen el gasto y esto disminuye la demanda agregada de bienes y servicios.
La caída de la demanda agregada, a su vez, reduce	reduce la producción de bienes y servicios. Las empresas despiden trabajadores y la tasa de desempleo aumenta. El PIB real y otros indicadores del ingreso disminuyen. El desempleo en aumento y la reducción del ingreso confirman el pesimismo que generó la recesión económica.
Una recesión	no beneficia a la sociedad y representa un despilfarro de recursos.
El desarrollo de la teoría macroeconómica	ha enseñado a los diseñadores de la política económica a reducir la gravedad de las fluctuaciones económicas.
Las políticas monetaria y fiscal pueden estabilizar la demanda agregada y, por tanto,	la producción y el empleo “nadando contra corriente” del cambio económico:
Cuando la demanda agregada es insuficiente para garantizar el pleno empleo,	los diseñadores de políticas pueden incrementar el gasto gubernamental, reducir los impuestos y ampliar la oferta monetaria.
Cuando la demanda agregada es excesiva y se corre el riesgo de que la inflación se desboque,	las autoridades deben reducir el gasto gubernamental, aumentar los impuestos y disminuir la oferta monetaria
En contra: las autoridades no deben tratar de estabilizar la economía	Las políticas monetaria y fiscal pueden utilizarse en teoría estabilizar la economía, pero en la práctica existen obstá***** importantes para poner en práctica estas teorías.
Un problema es que las políticas fiscal y monetaria no afectan	inmediatamente a la economía, sino que tardan mucho tiempo en surtir efecto.
La política monetaria afecta	la demanda agregada, sobre todo porque modifica las tasas de interés, lo que a su vez afecta el gasto, en particular la inversión en vivienda y la inversión empresarial.
. Muchos estudios indican que los cambios en la política monetaria	tienen poco efecto en la demanda agregada hasta aproximadamente después de seis meses de haberse instituido los cambios.
muchos particulares y empresas elaboran con antelación los planes de gasto.	Como resultado, se necesita tiempo para que los cambios en las tasas de interés modifiquen la demanda agregada de bienes y servicios.
Porqué la política fiscal actúa con retraso?	debido al largo proceso político por el que pasan el gasto gubernamental y los impuestos.
Para hacer cambios en la política fiscal,	Un proyecto de ley debe ser aprobado tanto en la Cámara de diputados y ser firmada por el presidente. Pueden pasar años para proponer, aprobar e implementar un cambio significativo en la política fiscal.
Debido a estos grandes retrasos, los diseñadores de políticas que desean estabilizar la economía requieren	prever las condiciones económicas que probablemente prevalecerán cuando surtan efecto sus medidas
Por desgracias, los pronósticos económicos son muy imprecisos, debido en parte a que	la macroeconomía es una ciencia primitiva y en parte a que las perturbaciones que provocaran las fluctuaciones económicas son intrínsecamente impredecibles.
Así, cuando los diseñadores de políticas realizan cambios en las políticas monetaria o fiscal,	deben confiar en conjeturas fundamentadas sobre las condiciones económicas futuras.
Los diseñadores de políticas que tratan a menudo de estabilizar la economía logran justamente lo contrario.	Las condiciones económicas pueden variar con mucha facilidad entre el momento en que se adopta una medida y cuando surte efecto.
Por eso mismo, los diseñadores de políticas pueden exacerbar, sin quererlo,	la magnitud de una fluctuación económica en lugar de mitigarla
La gran depresión se debe	atribuirse a acciones desestabilizadoras de política económica.
Intervenir cuando no se cuenta con información confiable solamente	hace que se corra el riesgo de empeorar las cosas.
no es una meta realista	que los diseñadores de políticas pudieran eliminar todas las fluctuaciones económicas,
porque no es una meta realista que los diseñadores de políticas pudieran eliminar todas la fluctuaciones económicas?	dadas las limitaciones del conocimiento de la macroeconomía y la imposibilidad inherente de predecir los acontecimientos mundiales.
Los diseñadores de la política económica deben abstenerse	de intervenir con frecuencia con políticas fiscal y monetaria y sentirse satisfechas de no hacer daño.
¿El gobierno debe combatir las recesiones con incrementos del gasto en lugar de reducciones de impuestos?	A favor: el gobierno debe combatir las recesiones con incrementos del gasto. En contra: el gobierno debe combatir las recesiones con reducciones de impuestos
A favor: el gobierno debe combatir las recesiones con incrementos del gasto	John Maynard Keynes transformó la economía cuando escribió Teoría general del empleo, el interés y el dinero en medio de la Gran Depresión de la década de 1930, la peor depresión económica de la historia de Estados Unidos
Desde entonces, los economistas han entendido que el problema fundamental durante las recesiones	es la demanda agregada insuficiente.
Cuando las empresas no pueden vender una cantidad suficiente de bienes y servicios,	reducen la producción y el empleo.
La clave para acabar con las recesiones radica en	restablecer la demanda agregada en un nivel compatible con el pleno empleo de la población económicamente activa.
la política monetaria es la primera linea	de defensa contra las recesiones económicas
Cuando el banco central aumenta la oferta de dinero	reduce las tasas de interés
Las tasas de interés mas bajas reducen, a su vez, el	costo del crédito para financiar proyectos de inversión, como nuevas fabricas y viviendas.
El incremento del gasto de inversión se suma a la demanda agregada y contribuye	a restablecer los niveles normales de producción y empleo.
la política fiscal ofrece una herramienta adicional para combatir las recesiones. Cuando el gobierno reduce los impuestos,	aumenta el ingreso neto de los particulares, lo cual los induce a incrementar el gasto de consumo.
Cuando el gobierno compra bienes y servicios,	contribuye directamente a la demanda agregada.
estas medidas fiscales tienen efectos multiplicadores: una demanda agregada mayor produce	mas ingresos, lo que a su vez induce mas gasto de consumo y aumentos de la demanda agregada
Cuando es especialmente útil la política fiscal?	Cuando las herramientas de política monetaria pierden su eficacia.
Durante la recesión económica de 2008 y 2009, por ejemplo, la Reserva Federal redujo las tasas de interés a casi cero.	. El banco central no puede reducir las tasas de interés por debajo de cero, porque entonces las personas preferirían guardar su dinero en casa en lugar de prestarlo a una tasa de interés negativa.
Por consiguiente, una vez que las tasas de interés llegan a cero	el banco central pierde su herramienta mas poderosa para estimular la economía. En estas circunstancias, es natural que el gobierno recurra a la política fiscal (impuestos y gasto gubernamental) para incrementar la demanda agregada.
El análisis keynesiano tradicional	indica que los incrementos en las compras gubernamentales son un instrumento mas potente que las reducciones de impuestos.
Cuando el gobierno da un dólar en una rebaja impositiva a un particular,	este puede ahorrar parte de ese dólar en lugar de gastarlo. (Esto es especialmente valido cuando los particulares consideran que esa reducción de impuestos será temporal y no permanente.) .) La parte del dinero que se ahorra no contribuye a la demanda agregada de bienes y servicios.
En contraste, cuando el gobierno gasta un dólar en comprar un bien o servicio,	ese dólar se suma de inmediato y por completo a la demanda agregada.
los incrementos del gasto gubernamental ofrecen	mas valor por el dinero gastado que las reducciones de impuestos.
la respuesta política en 2009 incluyo	pocas reducciones de los impuestos federales y mas incrementos del gasto federal.
Los diseñadores de políticas se centraron en tres tipos de gasto.	Primero, hubo gasto en proyectos “listos para construcción”, es decir, proyectos de obras publicas. Segundo, hubo ayuda federal para los gobiernos estatales y locales. Tercero, se incrementaron los pagos a los desempleados por medio del sistema del seguro de desempleo
En contra: el gobierno debe combatir las recesiones con reducciones de impuestos	Existe una larga tradición de utilizar la política fiscal para estimular una economía moribunda.
Las reducciones de impuestos tienen influencia importante tanto en la demanda como en la oferta agregadas.	Aumentan la demanda agregada porque incrementan el ingreso neto de los particulares, como destaca el análisis keynesiano tradicional.
La reducción de impuestos, también incrementan la demanda agregada porque	modifican los incentivos
si las reducciones de impuestos adoptan la forma de un mayor crédito fiscal a la inversión	pueden inducir mas gasto en bienes de inversión
el gasto de inversión	es el componente mas volátil del PIB a lo largo del ciclo económico, es esencial estimular la inversión para acabar con las recesiones. Los diseñadores de políticas pueden alcanzar esta meta especifica con una política fiscal bien diseñada.
Al mismo tiempo que las reducciones de impuestos incrementan la demanda agregada, también	pueden aumentar la oferta agregada.
Cuando el gobierno reduce las tasas impositivas marginales,	los trabajadores reciben una mayor parte del ingreso que perciben, Como resultado, los desempleados tienen mas incentivos para buscar trabajo y los empleados tienen mas incentivos para trabajar mas tiempo.
. Los incrementos de la oferta agregada, junto con los incrementos de la demanda agregada, implican	que la producción de bienes y servicios pueda expandirse sin ejercer presión al alza en la tasa de inflación.
Existen varios problemas con los incrementos del gasto gubernamental durante las recesiones.	En primer lugar, los consumidores entienden que el mayor gasto gubernamental, en combinación con el endeudamiento gubernamental necesario para financiar este gasto, probablemente dará origen a impuestos mas altos en el futuro.
como ocurre con la mayoría de los impuestos, es probable que los que se establezcan en el futuro	provoquen varias perdidas de peso muerto.
Como las empresas esperan una economía muy distorsionada en el futuro, pueden reducir	sus expectativas de utilidades futuras y reducir el gasto de inversión en el presente. Debido a estos diversos efectos, los multiplicadores del gasto gubernamental pueden ser menores que lo que casi siempre se cree.
Las reducciones de impuestos tienen la ventaja de descentralizar	las decisiones de gasto, en lugar de depender de un proceso político centralizado y sumamente imperfecto.
Los particulares gastan	su ingreso disponible en cosas de valor.
Las empresas gastan su presupuesto de inversión	en proyectos que esperan que sean redituables
cuando el gobierno trata de gastar con rapidez enormes sumas de dinero, sujetas a diferentes presiones políticas, puede acabar construyendo	“puentes que no van a ninguna parte”.
Los proyectos públicos mal concebidos pueden dar empleo a algunos trabajadores, pero crean	poco valor duradero. Además, dejan a las futuras generaciones de contribuyentes con deudas adicionales considerables.
Al final, los beneficios a corto plazo de la demanda agregada adicional que genera el mayor gasto gubernamental pueden	compensar los costos a largo plazo.
¿La política monetaria debe basarse en una normao establecerse de forma discrecional?	A favor: la política monetaria debe basarse en normas. En contra: la política monetaria no debe basarse en normas.
La discrecionalidad en la conducción de la política monetaria tiene dos problemas:	el primero es que no limita la incompetencia y el abuso de poder.
Cuando el gobierno otorga a las autoridades del banco central la facultad de mantener el orden económico,	Les proporciona pocas normas. A las autoridades monetarias se les permite discrecionalidad sin disciplina.
Como ejemplo de abuso de poder,	las autoridades del banco central caen en la tentación de utilizar la política monetaria para influir en los resultados electorales.
Suponga que el voto a favor del candidato del partido en el poder se basa en las condiciones económicas que imperan en el momento de la elección.	Si las autoridades del banco central simpatizan con el partido en el poder, podrían sentirse tentadas a imponer políticas de expansión poco antes de la elección con objeto de estimular la producción y el empleo, a sabiendas de que la inflación resultante no se manifestara sino hasta después de la elección.
Ciclo económico político	si un banco central se alía con los políticos, las medidas discrecionales pueden provocar fluctuaciones económicas que reflejen el calendario electoral de un país.
El problema mas sutil, que presenta la política monetaria discrecional es	que puede provocar mayor inflación que la deseable
Las autoridades del banco central, que saben que no existe una disyuntiva a largo plazo entre inflación y desempleo, suelen anunciar que su objetivo es	una inflación de cero, pero en muy raras ocasiones logran la estabilidad de precios
Por qué, en muy raras veces se logra la estabilidad de precios, con la inflación de cero?	Quizá se debe a que una vez que el público forma sus expectativas acerca de la inflación, las autoridades enfrentan una disyuntiva a corto plazo entre inflación y desempleo. Estas tienen la tentación de incumplir su anuncio de estabilidad de precios para alcanzar menor desempleo.
inconsistencia de la política en el tiempo.	discrepancia entre los anuncios (lo que las autoridades dicen que van a hacer) y las acciones (lo que subsecuentemente realizan)
Debido a que los diseñadores de políticas actúan a menudo de forma incongruente en el tiempo	las personas se muestran escépticas cuando el banco central anuncia sus intenciones de reducir la tasa de inflación.
Como resultado, las personas siempre esperan mas inflación de lo que	los diseñadores de la política monetaria dicen que trataran de lograr.
Las expectativas de mayor inflación desplazan la curva de Philips a corto plazo	hacia arriba, haciendo que la disyuntiva a corto plazo entre inflación y desempleo sea menos favorable de lo que seria en otras circunstancias.
Una manera de evitar estos dos problemas que plantea la política discrecional	es hacer que el banco central se atenga a una norma de política monetaria.
Por ejemplo, suponga que el Congreso aprueba una ley que obliga al banco central a aumentar la oferta monetaria exactamente 3% anual	(¿Por que 3%? Debido a que el PIB real crece en promedio cerca de 3% anual, y como la demanda de dinero crece con el PIB real, 3% de crecimiento en la oferta monetaria es mas o menos la tasa necesaria para producir estabilidad a largo plazo en los precios.)
Una ley que obligue al banco central a aumentar la oferta monetaria?	eliminaría la incompetencia y el abuso de poder por parte del banco central e impediría el ciclo económico político.. Además, la política ya no podría ser incongruente con el paso del tiempo.
El publico creería entonces los anuncios del banco central de una menor inflación,	porque dicho banco estaría obligado por ley a seguir una política monetaria de baja inflación. Con una inflación esperada baja, la economía enfrentaría una disyuntiva a corto plazo mas favorable entre inflación y desempleo.
También son posibles otras normas de política monetaria. Una regla mas activa permitiría que la situación de la economía	influyera para realizar cambios en la política monetaria.
una regla mas activa podría requerir que el banco central incrementara	el crecimiento monetario un punto porcentual por cada punto porcentual que aumentara el desempleo por encima de su tasa natural.
Sin importar la forma precisa de la norma, obligar al banco central a seguir cierta reglamentación	tendría ventajas porque limitaría la incompetencia, el abuso de poder y la inconsistencia en el tiempo de la conducción de la política monetaria.
En contra: la política monetaria no debe basarse en normas	La política monetaria discrecional puede tener deficiencias, pero también tiene una gran ventaja: la flexibilidad.
La política monetaria discrecional puede tener deficiencias, pero también tiene una gran ventaja:	la flexibilidad.
El banco central debe decidir como responder a estas perturbaciones en la economía.	Los responsables de crear normas para la conducción de la política no tienen manera de prever todas las contingencias y especificar con antelación la respuesta correcta. Es mejor designar personas capaces que puedan conducir la política monetaria y darles libertad para que actúen como mejor lo consideren.
los supuestos problemas con la discrecionalidad son	hipotéticos en gran medida
Volcker adopto una política monetaria restrictiva con la finalidad de combatir la alta tasa de inflación que había heredado de su antecesor.	El resultado previsible de la decisión de Volcker fue una recesión y el resultado previsible de la recesión fue una reducción de la popularidad de Carter. En lugar de usar una política monetaria encaminada a ayudar al presidente que lo había nombrado, Volcker adopto medidas que pensó que beneficiarían a todo Estados Unidos, pero que contribuyeron a la derrota de Jimmy Carter ante Ronald Reagan en la elección de noviembre de 1980.

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