Mercados interbancarios	Mercados en los que solo se cruzan operaciones entre entidades de crédito, el banco emisor y otras instituciones de carácter financiero, en las que se negocian activos a muy corto plazo con un elevado grado de liquidez.
Mercado interbancario de depósitos	Mercado mayorista y primario en el que participan un gran número de entidades de crédito y constituye un punto de referencia básico para la formación de los precios en los diversos mercados financieros de la zona euro. Combina funding y trading.
Evolución del mercado interbancario de depósitos	Fase inicial muy amplia (1972‐1998 Incorporación española a la UEM) Vinculación al sistema TARGET de compensación en el conjunto de la zona euro (1999‐2007); Desarrollo en 2007, de TARGET2, con la constitución de una plataforma única compartida para una parte de las operaciones
Tipos de referencia en los mercados interbancarios	MIBOR EURIBOR EONIA €STR
Tipos de mercados interbancarios	Mercado interbancario de depósitos Mercado de divisas
Tipos de mercados de divisas	Mercado de divisas al contado (tipo spot) Mercado de divisas a plazo (tipo forward) Euromercado
MIBOR	Tipo de interés de referencia en el mercado interbancario de Madrid que se utilizó fundamentalmente para operaciones activas a tipos de interés variable
EURIBOR	Índice de referencia que señala los tipos de interés del euro a diferentes plazos. Es la tasa a la que las instituciones de crédito de la UE y los países de la AELC (Islandia, Liechtenstein, Noruega y Suiza) pueden obtener fondos mayoristas en el mercado monetario no garantizado
¿Cuándo se publica EURIBOR?	Se publica todos los días en que TARGET esté operativo para cada uno de sus plazos definidos: 1 semana, 1, 3, 6 y 12 meses. Para acceder a la información en tiempo real del Euribor se estableció un mecanismo de pago, para el público se publica 24 horas después
Instituto Europeo del Mercado Monetario (EMMI)	Institución encargada de gestionar las cotizaciones que recibe de los bancos del panel para el cálculo del EURIBOR y de velar por su correcto funcionamiento
EONIA	Índice de referencia calculado por el BCE como media ponderada de todas las operaciones de préstamo a un día no garantizadas, realizadas en el mercado interbancario del euro entre los principales bancos operantes de la UEM. Ya no se utiliza.
€STR	Índice de referencia que representa los costes de los préstamos a un día en euros no garantizados de los bancos establecidos en la zona euro. Se calcula a partir de las transacciones individuales que los bancos informan al BCE. Es el sustituto del EONIA.
Mercado de divisas	Estructura organizativa del conjunto de operaciones financieras y no financieras entre residentes y no residentes en la zona euro, denominadas en diferente moneda. Solo se admiten a cotización oficial las divisas determinadas por el BCE. Es un mercado organizado
Funciones del Consejo Europeo y del Eurosistema en cuanto al mercado de divisas	Ejecuta la política cambiaria Realiza operaciones de cambio de divisas Posee y gestiona las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros Mantener y gestionar todo tipo de activos en moneda extranjera, unidades de cuenta o metales preciosos Efectuar cualquier tipo de transacción bancaria con entidades nacionales o extranjeras o internacionales
Tipo de cambio nominal del euro o Sistema de cotización indirecta del euro	Cantidad de unidades de moneda extranjera que hay que dar a cambio de un euro. Una subida del tipo de cambio implica una apreciación del euro en relación al dólar, y una bajada una depreciación del euro.
Sistema de cotización directa del euro	Cantidad de unidades de moneda local (euro) que hay que dar a cambio de una unidad de moneda extranjera.
Divisa	Moneda aceptada para las transacciones internacionales
Características del mercado de divisas	Carece de localización geográfica (es internacional) Red perfecta de comunicación en tiempo real Transparencia en los precios Operativo las 24h Gran cantidad de participantes Mercado Over The Counter
Mercado de divisas al contado (Tipo spot)	Operaciones en las que la entrega de divisas se realiza en plazo de dos días hábiles.
Posición neta en divisas	Saldos en divisas que tienen las entidades registradas como consecuencia de sus operaciones de compraventa de divisas. Comprende todos sus activos netos en moneda extranjera
Posición abierta en divisas	Existe diferencia entre la suma de activos y de pasivos en los saldos en divisas que tienen las entidades registradas.
Posición larga	La suma de los activos es mayor que la de los pasivos en los saldos en divisas que tienen las entidades registradas
Posición corta	La suma de los pasivos es mayor que la de los activos en los saldos en divisas que tienen las entidades registradas
Mercado de divisas a plazo (Tipo forward)	Operaciones en las que la entrega de divisas se realiza en uno, dos, tres o seis meses. El tipo de cambio se pacta al concertar la operación y se debe cumplir con independencia del cambio al contado que exista para protegerse del riesgo de fluctuación del tipo de cambio.
Moneda a premio	Una moneda estará a premio cuando a plazo se encuentre apreciada sobre su cotización en el mercado spot (precio a plazo > precio al contado)
Moneda a descuento	Una moneda estará a premio cuando a plazo se encuentre depreciada sobre su cotización en el mercado spot (precio a plazo < precio al contado)
Tipo swap	Diferencia entre el tipo forward y el tipo spot
Euromercado	Mercado bancario en el que los depósitos son aceptados y los préstamos son concedidos en una divisa que se encuentra fuera del sistema financiero que la originó
Eurodivisa	Divisa de procedencia en una operación del Euromercado
Eurodólares	Dólares USA negociados fuera de EEUU. Un alto porcentaje de estos dólares son utilizados como medio de pago en Europa
Características del Euromercado	No está localizado geográficamente La negociación se realiza en moneda distinta a la moneda de curso legal del país en que se sitúa el intermediario Es un mercado al por mayor (cantidad mínima 1 millón$), monetario y fuera de la jurisdicción nacional
Centros financieros internacionales más importantes del Euromercado	Londres Zúrich París Ginebra Ámsterdam Singapur Hong Kong Manila Islas Caimán Bahamas Antillas holandesas
Factores que favorecen la existencia de Euromercados	Ausencia de restricciones impositivas No hay que mantener reservas mínimas Se producen economías de escala No hay control sobre los tipos de interés de activo y pasivo
Riesgos del Euromercado	Riesgo de tipos de interés Riesgo de cambio Riesgo de crédito
Operaciones más comunes del Euromercado	Depósitos interbancarios Certificados de depósitos Europapel comercial Préstamos sindicados Eurobonos Bonos globales E-eurobonos Euronotas
Depósitos interbancarios del Euromercado	Operaciones de menos de un año entre entidades de crédito. Los bancos dan un tipo de demanda y otro de oferta. Los cálculos de los tipos de interés son con 360 días, excepto la libra esterlina que usa 365 días.
Certificados de depósitos del Euromercado	Emitidos por entidades de crédito y su nominal suele ser múltiplo de 25.000 dólares. Se debe emitir en moneda diferente a la del país del emisor. Su vencimiento no pasa del año.
Europapel comercial	Certificado de depósito en el que el emisor no es un eurobanco sino una gran empresa multinacional. Su vencimiento no pasa de los 9 meses.
Préstamos sindicados	Préstamo de elevada cantidad en el que el prestamista es un sindicato de bancos que se asocia para otorgar un crédito a medio/largo plazo para diversificar el riesgo.
Eurobono	Título de deuda a medio/largo plazo denominado en eurodivisas y se colocan por medio de un sindicato internacional fuera del país emisor. Obliga al pago de cupones generalmente anuales. Sus rendimientos están libres de impuestos por lo que su rentabilidad es inferior a los bonos similares de mercados domésticos
Nombres de Eurobonos que se emiten en un solo país en la moneda de ese país	Yankee en EEUU Samurai en Japón Bulldog en Inglaterra Matador en España
Bonos globales	Similares a los Eurobonos, pero se colocan simultáneamente en varios países y sus emisores suelen ser organismos institucionales
E-Eurobonos	Bonos distribuidos por internet para acudir a inversores minoristas.
Euronotas	Instrumentos de deuda del Euromercado a corto/medio plazo. Se dividen en Euronotas aseguradas o Euronotas no aseguradas
Ventajas de los tipos de interés de referencia oficiales en las operaciones a tipo de interés variable	Objetividad Seguridad Difusión Simplificación de trámites
Tipos de interés de referencia oficiales	Tipo medio de los préstamos hipotecarios a más de tres años Tipo medio de los préstamos a la vivienda entre uno y cinco años Tipo de rendimiento interno en el mercado secundario de la deuda pública de plazo entre dos y seis años Euribor a una semana, un mes, tes meses, seis meses y un año Permuta de intereses al plazo de cinco años Tipo de interés de referencia basado en el €STR Cualquier otro índice que establezca la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional
Mercados de renta fija	Conjunto de mercados independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros con un rendimiento explícito que tienen domo denominador común una elevada liquidez y un riesgo moderado.
Características de los mercados de renta fija	Mercado abierto Activos con riesgo limitado Activos muy líquidos Activos con gran flexibilidad y capacidad de innovación financiera
Técnicas de emisión de los mercados de renta fija	Descuento o cobro de intereses al tirón Cupón cero A tipo variable
Deuda pública	Según el tratado de la UE, son los pasivos financieros (valores, préstamos y créditos) contraídos por las Administraciones Públicas.
Mercado Español de Deuda Pública Estatal	Es un foro eficiente para la formación de precios de los que subyacen tipos de interés que sirven de referencia al conjunto de los mercados de capitales y al sistema bancario.
Valores de deuda del Estado	Letras del Tesoro Bonos del Estado Obligaciones del Estado
Letras del Tesoro	Instrumento regulador de la intervención en los mercados monetarios cuyos fondos se dirigen a las necesidades de financiación del Estado. Es un activo emitido al descuento con plazos de tres, seis, nueve y doce meses, por el procedimiento de subasta y materializado en anotaciones en cuenta.
Bonos del Estado	Instrumento financiero con rendimiento explícito y emitido con cupones anuales fijos. La amortización se realiza a la par y están materializados en anotaciones en cuenta. Se emiten con vencimientos entre 3 y 5 años.
Obligaciones del Estado	Instrumento financiero con rendimiento explícito y emitido con cupones anuales fijos. La amortización se realiza a la par y están materializados en anotaciones en cuenta. Se emiten con vencimientos superiores a 5 años (10, 15, 30 y 50 años)
Miembros del Mercado Español de Deuda Pública Estatal	Banco de España ESI autorizadas en un Estado miembro de la UE Entidades de crédito autorizadas en un Estado miembro de la UE Administración General del Estado y sus organismos Tesorería General de la Seguridad Social
¿Quién otorga la condición de miembro del Mercado Español de Deuda Pública Estatal?	El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital. Considerará miembros a las entidades facultadas para realizar operaciones de compraventa de valores en el mercado de deuda pública en anotaciones, tanto por cuenta propia como por cuenta ajena, según permita su estatuto jurídico.
Banco de España	Entidad de derecho público con personalidad jurídica propia que actúa con autonomía respecto de la Administración del Estado. Es organismo rector y supervisor del Mercado Español de Deuda Pública Estatal.
Funciones del Banco de España	Agente financiero de la deuda pública Presta al Tesoro el servicio de tesorería de la deuda pública Gestiona la Central de Anotaciones Supervisa el funcionamiento y transparencia del Mercado Español de Deuda Pública Estatal
Tesoro Público	Es el emisor de los valores de deuda del Estado para cubrir las necesidades de financiación del Estado al menor coste posible manteniendo un nivel de riesgo limitado.
Objetivos del Tesoro Público	Conseguir flujos de financiación estables Minimizar el coste de la financiación Mantener el grado de liquidez adecuado en el mercado Ofrecer a los inversores instrumentos atractivos.
Central de Anotaciones del Banco de España (CADE)	Organismo rector del mercado y gestionado por el Banco de España. Actúa como registro central de los saldos mantenidos por los miembros.
IBERCLEAR	Sociedad de Sistemas encargada del depósito y registro central y de gestionar la liquidación de los valores negociables representados por anotaciones en cuenta, entre ellos, la deuda pública.
Titulares de cuentas en la CADE	Son entidades financieras autorizadas para adquirir y mantener deuda pública anotada en cuentas abiertas a nombre propio en la CADE.
¿Quiénes pueden ser titulares de cuentas en la CADE?	Entidades bancarias o cajas de ahorro Sociedades de valores, establecimientos de crédito, fondos de regulación del mercado hipotecario Sociedades y fondos de inversión mobiliaria o en activos del mercado monetario, entidades de seguros, fondos de garantía de depósitos Organismos financieros internacionales de los que España sea miembro Bancos centrales de países del FMI Entidades de crédito y empresas de servicios de inversión no residentes Instituto de Crédito Oficial y el Consorcio de Compensación de Seguros
Entidades gestoras	Entidades que llevan las cuentas de las entidades que NO están autorizadas a operar directamente a través de la CADE.
¿Quiénes pueden ser entidades gestoras en la CADE?	Sociedades de valores y agencias de valores Entidades de bancarios o cajas de ahorro Instituto de Crédito Oficial y cooperativas de crédito Banco de España
Creadores de Mercado de Deuda Pública	Entidades financieras miembros del Mercado Español de Deuda Pública Estatal cuya función es favorecer la liquidez y el buen funcionamiento del mercado. Se debe solicitar esta condición a la Dirección General del Tesoro y Política Financiera.
Operaciones con deuda pública	Compraventa simple al contado Compraventa simple a plazo Operaciones dobles Operaciones simultáneas Operaciones repos
Compraventa de deuda pública simple al contado	La transmisión de valor se efectúa dentro de los cinco días hábiles
Compraventa de deuda pública simple a plazo	La transmisión de valor se efectúa después de los cinco días hábiles
Operaciones dobles	Se acuerdan dos operaciones simples, una de compra al contado y otra de venta a plazos.
Operaciones simultáneas	Las dos operaciones (de compra y de venta) se refieren al mismo tipo de activo y por el mismo importe nominal. Consiste en una composición de dos contratos
Operaciones repos	Las dos operaciones (de compra y de venta) se refieren al mismo tipo de activo y por el mismo importe nominal, pero consiste en un solo contrato
Formas de emisión de deuda pública en el mercado primario	Subasta Operaciones de venta simple Procedimiento de sindicación
Subasta ordinaria	Se realizan con periodicidad prestablecida por la DGTPF en un calendario anual. Normalmente tienen una periodicidad quincenal
Subasta especial	Se convoca fuera del calendario establecido.
Operación de venta de deuda pública simple	Colocaciones directas de valores del Tesoro a una o varias entidades. Se puede realizar con emisiones, ampliaciones y valores existentes en la cuenta del Tesoro.
Procedimiento de sindicación	Cesión de parte o totalidad de una emisión a un precio convenido a varias entidades financieras que aseguren su colocación.
Convocatoria de las subastas	Se publican en el BOE tras la resolución de la DGTPF. Se indican las fechas de emisión y amortización, fecha límite de las peticiones, fecha de resolución, importe nominal mínimo de las ofertas, posibilidad (o no) de presentación de peticiones no competitivas...
¿Quién puede presentar peticiones en las subastas?	Cualquier persona física o jurídica, sea o no residente, puede realizar peticiones de suscripción de valores del Tesoro en cualquier entidad financiera.
Ofertas competitivas	Los oferentes indican el precio o tipo de interés que están dispuestos a pagar por la deuda solicitada.
Ofertas no competitivas	Los compradores de duda no indican el precio pujado, sino que aceptan el precio medio ponderado resultante de la subasta.
Mercado secundario de deuda pública	Los saldos resultantes de la suscripción de Valores del Tesoro se abonarán en las cuentas de sus titulares el mismo día de la emisión. A partir de ese mismo día, tales saldos serán movilizables por los Titulares de Cuenta, mediante operaciones en el mercado secundario o mediante transferencias de valores. Los saldos de particulares suscritos a través de una Entidad Gestora, serán igualmente abonados en la cuenta de ésta, el día de la emisión.
Sistemas para la negociación en el mercado secundario mayorista	A través de los intermediarios (mercado ciego o primer escalón) Sistema de negociación bilateral (mercado gris o segundo escalón) Sistema de negociación entre miembros del mercado y clientes
Strips de deuda pública	Cada una de las partes en las que puede segregarse un valor de renta fija. Un strip procede del principal (valor de reembolso de un bono) y el resto, de los cupones periódicos. Cada strip se negocia de forma independiente, en el mercado de deuda pública anotada.
Requisitos para operar en el Mercado de Renta Fija Privada	La aportación y registro en la CNMV de los documentos que acrediten la sujeción del emisor y de los valores La aportación y registro en la CNMV de los estados financieros del emisor, preparados y auditados de acuerdo con la legislación aplicable a dicho emisor, relativos a los dos últimos ejercicios. La aportación y registro en la CNMV de un folleto informativo,
Clasificación de los activos que se negocian en el Mercado primario de Renta Fija Privada	A CORTO PLAZO: Pagarés de empresa y pagarés bancarios A LARGO PLAZO: Cédulas hipotecarias, bonos hipotecarios, bonos de titulización, deuda senior, deuda subordinada, participaciones preferentes, cédulas territoriales, cédulas y bonos de internacionalización, bonos y obligaciones, CoCos, ...
Pagarés de empresa	Valores de renta fija negociables con vencimiento a corto plazo (tres, seis y hasta 18 meses). Son emitidos a descuento por grandes empresas con la finalidad de diversificar sus fuentes de financiación. Se conocen internacionalmente como papel comercial.
Cédulas hipotecarias	Títulos que están garantizados por la totalidad de los préstamos y los créditos hipotecarios de su entidad emisora.
Bonos hipotecarios	Activos financieros garantizados por el préstamo o crédito o grupo de ellos que se vinculan específicamente a su emisión.
Bonos de titulización hipotecaria	No son emitidos por las entidades que han emitido los créditos hipotecarios originales, sino por las Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización Hipotecaria. Estos fondos captan así los recursos a fin de adquirir participaciones hipotecarias (asumiendo el riesgo del crédito original) y los empaquetan para emitir nuevos títulos denominados bonos de titulización hipotecaria, con distintas características de plazo, seguridad, nominal e interés.
Titulización	Es la transformación de un préstamo o activo no negociable en un título negociable de renta fija homogéneos y estandarizados que resultan susceptibles de negociación en mercados de valores organizados.
Deuda senior	Operaciones de endeudamiento de las entidades privadas que pueden tomar la forma de bonos o préstamos. El mercado de deuda senior está muy limitado a empresas del ámbito financiero.
Deuda senior non preferred	Deuda senior con la particularidad de absorción de perdidas. Por tanto ofrece una rentabilidad superior
Deuda senior subordinada	Deuda senior con peor calidad crediticia. Se emite entre cinco y diez años y se considera capital destinado a la amortización de pérdidas en caso de insolvencia.
Participaciones preferentes	Títulos de renta fija a largo plazo que se consideran integrantes de los recursos propios de las entidades de crédito.
Cédulas territoriales	Sirven para que las entidades bancarias emitan valores con cargo a una cartera de créditos concedidos al Estado, CA, entes locales, organismos autónomas... Es una forma de titulización de créditos.
Cédulas y bonos de internacionalización	Títulos emitidos cuyo capital e intereess están especialmente garantizados por créditos y préstamos vinculados a financiación de contratos de exportación de bienes y servicios o a la internacionalización de empresas.
¿Quiénes pueden emitir cédulas y bonos de internacionalización?	Bancos, el Instituto de Crédito Oficial, Cajas de ahorro, cooperativos de crédito y establecimientos financieros de crédito.
Bonos y obligaciones bancarios	Representan partes alícuotas de un empréstito contra la sociedad emisora y suelen ser instrumentos financieros a largo plazo que dan derecho a la percepción de intereses o cupones periódicos, cuya cuantía se determina en el momento de la emisión Bonos: vencimiento entre tres y cinco años Obligaciones: vencimiento superior a cinco años
Bonos convertibles	Son bonos híbridos entre deuda y capital donde se paga un interés al inversor, y adicionalmente, existe la opción de convertir estos bonos en acciones de la empresa o banco que los ha emitido. Si no se quisiera convertir, el emisor devolvería el dinero al inversor,
Bonos convertibles contingentes (CoCos)	Tipo de bonos convertibles. La conversión de bonos en acciones está sujeta a algunas condiciones, como por ejemplo que el nivel de capital baje del nivel mínimo establecido. Por tanto, se reduce el nivel de deuda de la entidad en la cantidad del bono y aumenta su nivel de capital por la misma cantidad. Es una forma de conseguir rentabilidades fijas durante su plazo.
Tipos de mercados secundarios	La Bolsa Mercado Individual Mercados secundarios organizados, como el AIAF
Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF)	Mercado español de Deuda Corporativa creado en 1987, cuya sociedad rectora es AIAF Mercado de Renta Fija S.A. Es un mercado secundario regulado y organizado. ya que está sometido a control administrativo por parte de las autoridades.
Miembros del AIAF	En torno a 80 miembros. Los principales bancos, cajas de ahorros, y sociedades y agencias de valores de nuestro sistema financiero.
Funciones de la AIAF	Normalización de las características de los valores cotizados Fijación de los procedimientos de cotización, negociación, compensación y liquidación Difusión de la información Admisión de valores a cotización
¿Quién supervisa el mercado AIAF?	La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
Clasificación de los activos negociados en el AIAF	A CORTO PLAZO: Pagarés de empresa y pagarés bancarios A LARGO PLAZO: Cédulas hipotecarias, bonos hipotecarios, bonos de titulización, deuda senior, deuda subordinada, participaciones preferentes, cédulas territoriales, cédulas y bonos de internacionalización, bonos y obligaciones, CoCos, ...
Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF)	Es un mercado dirigido a que las PYMES capten recursos financieros mediante la emisión de títulos de renta fija negociables desvinculándose del canal bancario tradicional. Adopta la estructura jurídica de Sistema Multilateral de Negociación (SMN).
Sistema Electrónico para la negociación de Deuda (SEND)	Plataforma electrónica destinada a la negociación de renta fija para minoristas
Sistema Electrónico de Activos Financieros (SENAF)	Plataforma electrónica de negociación mayorista para deuda pública española, tanto al contado como en repos y simultáneas, y algunos activos registrados en AIAF. Adopta la estructura jurídica de Sistema Multilateral de Negociación (SMN). La contratación se realiza bajo la modalidad “ciega”

Descubre

Crear Tarjetas

Acerca de Nosotros

Explore Tarjetas

Comparta este Set de Tarjetas de Aprendizaje

Tarjetas de Aprendizaje relacionadas

Mercados De Renta Fija

Cómo estudiar sus tarjetas

Rango de Cartas a estudiar

112 Cartas en este set